在物流市场，极兔称得上是一个奇迹：公司成立8年，入局中国3年，交表挂牌4个月，就成功赴港上市，屡屡创下最快纪录。但极兔仍然深陷亏损的泥潭，3年半时间就累计亏损248亿元。此次成功推开资本市场大门后，极兔还能延续奇迹神话，撑起来千亿市值吗？
图片来源：极兔
极兔在IPO速度上创下纪录
2015年创立，短短几年时间便成为东南亚快递老大；2020年进入中国市场，3年就跻身行业前五。似乎自打出生那天起，极兔就是只狂飙的兔子，疯狂卷自己，硬是在全球物流市场撕开一道裂缝。
几月前，这只疯狂的兔子踢出了IPO的重要一脚。6月16日，极兔向港交所递交招股书；9月15日，证监会官网发布了关于极兔境外发行上市备案通知书；10月2日，极兔速递通过港交所上市聆讯；10月16日，极兔发布公告称拟通过香港IPO全球发行3.2655亿股，将于2023年10月16日至10月19日招股。
10月27日，极兔正式登陆港交所，发行价每股12港元，募资净额约为35.28亿港元。截至当日11：00左右，极兔报11.86港元/股，较发行价微跌1.17%。总市值1045亿港元，超过圆通（约468亿元）、申通（约152亿元）、韵达（约266亿元）和京东物流（约612亿港元），仅次于顺丰（约1948亿元）和中通（192亿美元）。
值得注意的是，本次IPO过程中，极兔不但有Aspex Management、博裕资本、D1 Capital、GLP、红杉、顺丰、淡马锡、腾讯、高瓴这九大现有投资方作为基石投资者保驾护航，还得到了超过20家领先机构阵营的承销支持，其中包括摩根士丹利、中金公司等传统券商，也有像富途、老虎、华盛等互联网券商。
纵观其发展历程，从公司成立到上市仅用了8年，从交表到挂牌也仅用了近4个月，极兔创下了"成立时间最短，上市速度最快"的纪录。要知道，申通、顺丰成立于1993年，韵达成立于1999年，圆通、中通分别成立于2000年和2002年，这些企业大多集中于2016-2017年间先后上市，耗时14-24年不等；较年轻的京东物流2007年成立，2021年独立上市，也用了14年。
根据招股书，截至2023年上半年，极兔营业收入达到40.3亿美元，同比增长18.5%；毛利率持续改善，转亏为盈；全球包裹量同比增长16.7%，达79.67亿件；共运营265个转运中心，拥有超8400辆干线运输车辆以及超过1.86万个揽件及派件网点。
为了继续实现收入的潜在增长及盈利能力，极兔未来将进一步提高包裹量及市场份额，保持灵活的定价策略、控制成本、收窄毛损，以及提高利润率和经营杠杆。此次发售募集资金净额约35.3亿港元，约30%用于拓宽物流网络、升级基础设施和强化分拣及仓储能力，约30%用于开拓新市场及扩大服务范围，约30%用于研发及技术创新，约10%用于一般企业目的及运营资金需求。
起底东南亚，极兔一路狂飙
极兔相对于三通一达的优势，或许在顺丰、京东物流、菜鸟等高端对手面前并不明显，但其最突出的优势是在东南亚市场所积累的海外市场运作能力。极兔2015年成立于印尼，被称为东南亚首家以互联网配送为核心的快递公司。虽然收入结构上，中国市场的收入占了56%，但在东南亚的市场地位、盈利能力等才是极兔得以疯狂至今的基石。
据调研机构弗若斯特沙利文数据，按2020-2022年包裹量计，极兔是东南亚第一大快递运营商，2022年市场份额达22.5%。
图片来源：极兔招股书
极兔在东南亚发展的如此迅速，首先占了很大一部分时势因素，赶上了东南亚电商崛起的浪潮。东南亚是世界上增长最快的地区之一，GDP从2018年的29597亿美元增至2022年的35257亿美元，推动了东南亚电商零售及快递市场发展。
图片来源：极兔招股书
其次，东南亚市场存在巨大的进入壁垒及运营挑战，极兔则透过已有资源、专业知识、广泛网络及与物流价值链上各利益相关方的链接，在印尼建立起一个相对可靠且高效的快递网络，并仰赖区域代理制度和以价换量策略迅速起量。
最后，则少不了背后根系交错的OPPO。极兔印尼公司负责人曾提到，OPPO为极兔介绍了印尼的关系网络，2018年极兔进入马来西亚和越南，2019年进入菲律宾、泰国、柬埔寨、新加坡；并与东南亚电商平台Shopee、Tokopedia、Lazada等合作。最高峰时，极兔一度承运Shopee70%以上、Lazada 50%以上的包裹。
东南亚地区的业务增长成为极兔国际持续扩张的源动力。根据招股书，2023年上半年，极兔EBITDA盈利3916.9万美元，其中东南亚盈利达到1.84亿美元，成为核心盈利区域；东南亚包裹量为14.38亿件，同比增长18.4%。
其后，极兔开始扩展至整个东南亚，并相继进入拉美、非洲、中东等市场。2022年，极兔进入了新市场墨西哥、巴西、埃及、阿联酋和沙特阿拉伯。2023年上半年，极兔在新市场的日均包裹业务量达到45.7万件左右，同比去年增长10倍。
图片来源：极兔招股书
极兔的海外扩张也依赖于中国电商公司的出海，TEMU、SHEIN、Shopee、TIKTOK均是极兔的重要客户。相关数据显示，2022年TEMU上线后，其发往美国的包裹中近50%由极兔跨境业务负责承运。
海外崛起的同时，极兔也将目光转向国内。2020年3月，极兔通过收购上海龙邦速递、天天速递正式开启在中国快递市场的"一路狂飙"，靠着区域代理模式、电商发展东风、低价补贴策略等手段，在长期由顺丰、京东等主流公司把持的中国快递市场撕开了一道口子。
极兔回归中国市场时，原计划用半年的时间覆盖全国，但实际推进中，得益于很多海归代理人和国内OV体系的加盟商们涌入，极兔仅用2个月就完成了这一目标。进入中国市场10个月后，极兔的日单量突破2000万，而同样的日单量，中通用了16年，圆通用了18年，韵达用了19年，申通用了25年。
图片来源：极兔招股书
招股书显示，截至2023年6月30日，极兔快递服务已跨越13个国家，运营265个转运中心，超过8400辆干线运输车辆，以及超18600个揽件及派件网点。2022年，极兔实现收入72.67亿美元，总包裹量高达146亿件。而为实现近150亿件的全年总包裹量，中通用了约18年，韵达快递用了约22年，极兔只用了约8年。
资料来源：天眼查
在规模和营收的双重助力下，极兔也颇得资本青睐。成立以来到IPO之前，极兔已经拿到过6轮融资，其中4轮都是发生在进入中国市场之后，累计融资超过50亿美元。资本市场的加持，是极兔全球征战的底气。而商业模式成熟、能够持续造血的东南亚业务，则是支持极兔突飞猛进的关键。
危机浮现，东南亚战局扑朔迷离
凭借东南亚业务稳定现金流，急需自我造血的极兔稳住了局面。但这为人称道的东南亚业务，危机也正............. 原文转载：https://fashion.shaoqun.com/a/1453119.html
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