过去两年现金分红了近4亿元，深圳跨境电商大卖三态电商，盈利能力和现金流看起来相当厉害！
很多跨境电商卖家经常抱怨，账上赚到了很多钱，但是都赚到库存里了。现金流周转控制得并不好，公司帐上总是很紧张。
营收、净利、现金流三大指标都能表现出色，并且财务合规的卖家，对于投资机构来说都是会相当追捧的。
深圳跨境电商大卖三态电商最近公布了2021年的财务数据。公司经营的产品从售价来看并不"暴利"，而且在eBay、速卖通、Shopee等低毛利平台收入占比还不低。
但是，三态的净利率一直表现不错，铺货模式但还能经常在10%以上，甚至近两年还给股东现金分红了近4亿元。看起来，这感觉是一家跨境电商行业中的现金奶牛企业。
01商业模式与核心 竞争力
三态电商公司前身为北方舜高，2008年1月在北京成立。后来转型专注于出口跨境电商零售业务，打造跨境电商生态体系，2009年衍生出了出口跨境电商物流业务。
三态电商是最早一批跨境电商卖家，将电商和物流很好整合一体。截至2021年6月末，公司人数为950人。
商业模式方面，三态电商依托中国作为世界工厂的制造业优势，打造多个细分优良品类，并结合自营的专业物流，以优质的服务销售给全球终端消费者。
和大部分重点关注品牌产品研发的卖家不同，三态电商更专注于跨境零售效率的研究，强调利用数据智能和IT技术，实现更优的管理、效率和服务。因此，三态其实是"选品"和"效率"的高手。
要提升效率，重点投入就放� �信息技术上。2019年-2021年， 公司电商业务信息技术人员数量平均占比达到21.98%，速递业务信息技术人员平均占比达到9.16%。基于公司持续增长的研发投入和专业高效的研发团队，公司在算法、软件等方面已形成了丰富的技术积累，公司子公司鹏展万国、西安三态被认定为国家高新技术企业。
其自主研发的系统，已经覆盖产品开发、供应链管理、营销定价、订单履约、客户服务等整个业务环节。例如，通过大数据选品，可以提升选品成功率；前六大平台的客讯自动回复比率，已经高达60%。系统提高了各个环节的管理效率，实际也降低了大量人力执行的成本。这正是企业能长期保持盈利能力的一个重要因素。
02业务板块
三态电商拥有电商和物流两大业务板块，电商业务的收入大约是物流业务收入的4倍� ��右。
在最新的招股书中，三态电商提到目前在售SKU约67万个，比起2021年上半年的58万个，增长超过10%！
作为铺货模式的标杆大卖之一，三态电商销售的产品覆盖潮流时尚、工具配件、家居生活、数码科技、兴趣爱好等5大类17小类，细分类目近百个，销售渠道包括20多个全球和区域性电商平台，覆盖200多个国家的消费者。
从产品品类细分，"兴趣爱好"和"家居生活"产品对公司电商收入占比贡献最大，合并起来占到60%左右！
现金奶牛！深圳大卖2年分红近4亿
除了电商业务，三态电商另一个重要业务板块就是物流业务，为跨境电商卖家提供第三方跨境物流、国内仓储等一站式仓储物流解决� ��案。事实上，由于跨境电商大卖自身的物流需求就非常庞大，很容易就会衍生物流模块都业务。业内多家大卖，都有持股或者关联的物流公司。
从收入来看，三态的物流业务在2021年对比2020年实际是有所下降的，从6.02亿元降到4.44亿元左右。其中，国际专线物流收入达到4.12亿元，收入贡献超过9成。
有意思的是，三态电商过去三年物流业务最大的客户，Zoetop，其实是Shein在香港设置的公司。三态电商一直为Shein提供物流服务，2021年来自Zoetop的业务收入已经达到7625万元，远远超过其他客户。看来大卖之间，其实也可以合作无间。
03铺货模式
三态电商是一家以多平台泛品类海量SKU模式经营的跨境电商大卖，� ��店铺是必然选择。类似另一家模式相似的大卖赛维时代，正在筹划上市的三态电商，目前采用"店铺公司"的方式开店。截至2021年底，三态电商持有117家控股子公司（其中有93家全资品类店铺公司），2家分公司和3家参股公司。
其实，为了大量开店，过去三态电商也用过第三方信息主体开店并授权给母公司使用的形式。这些"第三方信息主体"开设的店铺，其收入在2019年已经占到所有店铺收入近40%。
到2020年，三态完成对这些第三方主体公司的收购，将店铺重新纳入到公司旗下的"品类店铺公司"中。
所谓的"品类店铺公司"，是三态电商通过不同的孙公司或者更下一级公司控股用来绑定店铺的公司。这些公司注册资� ��都是10万元人民币或实缴资本1万港币，注册地主要在深圳、西安和香港，注册时间在2017年到2021年都有，除持有海外电商平台的品类店铺外，并未实际开展实际业务。
可见，三态电商是每年都在不断注册新公司，专门用来注册和持有店铺。这些都可以看作是多店铺运营卖家从野蛮生长转向合规经营的一部分，当然，成本是不会低的。
三态电商的几乎经营了所有主流跨境电商平台。
圈内卖家都知道，三态电商是eBay老牌大卖。2020年，eBay仍为销售贡献第一的平台，达到4.05亿元。亚马逊排名第二，接下来是速卖通、Shopee、Wish、Lazada等等。
而到了2021年，亚马逊已成为三态电商大第一大销售渠道，收入为6.54亿元。eBay排名第二，收入为3.69亿元。其东南亚电商平台收入增长迅猛，Shop ee同比增幅近100%，达到2.20亿元，超过了速卖通的收入。Lazada也达到近亿元的规模。来自Wish的收入则快速下滑，从2020年的1亿元左右，跌超40%，剩下不到4000万元。
过去两年现金分红了近4亿元，深圳跨境电商大卖三态电商，盈利能力和现金流看起来相当厉害！很多跨境电商卖家经常抱怨，账上赚到了很多钱，但是都赚到库存里了。现金流周转控制得并不好，公司帐上总是很紧张。营收、
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